El Perú ha iniciado el año 2025 con cifras que lo posicionan entre las economías más dinámicas de la región. De acuerdo con el Instituto Nacional de Estadística e Informática (INEI), el PBI interanual creció un 3.9% durante el primer trimestre del año, lo que supera los resultados interanuales de otros países de Latinoamérica y las proyecciones de crecimiento de organismos como el Fondo Monetario Internacional (FMI), la Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL) y el Banco Mundial (BM). 

El dinamismo en el primer trimestre del año se debió al incremento del 4.4% en la demanda interna, por el mayor impulso de la inversión bruta fija (+9.7%) y el consumo total (+3.9). La inversión se dio tanto en el sector público (+10.7%), que aumentó gracias a proyectos de infraestructura agrícola, infraestructura vial, agua y saneamiento; y el privado (+9.3%), gracias a la ejecución de obras de ingeniería civil e infraestructura minera. El incremento del consumo se explica por el gasto del Gobierno (+4.7%) y el consumo de los hogares (+3.8%), esto último asociado a un mayor nivel de ingresos laborales. 

El desempeño de la economía peruana supera, hasta el momento, las expectativas de crecimiento de organismos internacionales. La Cepal espera que la economía cierre el año con un crecimiento del 3.1%, mientras que el FMI (2.8%) y el Banco Mundial (2.9%) son menos optimistas. Es necesario precisar que estas perspectivas de crecimiento corresponden a los valores recientemente revisados y que toman en cuenta eventuales repercusiones de la guerra comercial.  

Al mes de mayo, la economía peruana habría destacado con uno de los mejores resultados en América del Sur en el primer trimestre, por encima de Colombia (+2.7%), Chile (+2.3%) y México (+0.6%), según la información proporcionada por el INEI, el Departamento Administrativo Nacional de Estadística de Colombia, el Banco Central de Chile y el Instituto Nacional de Estadística y Geografía de México, respectivamente. Sin embargo, este liderazgo podría desaparecer en los próximos meses, pues se espera que Argentina consiga el mejor resultado en la región debido a la recuperación con respecto a la caída experimentada en 2024 y el avance de sus reformas estructurales. 

El consenso internacional advierte que los principales riesgos para la región son una baja inversión, los altos niveles de déficit fiscal y una persistencia de la inflación, así como la incertidumbre en los precios de los commodities para el caso de exportadores como el Perú. 

Al respecto, nuestro país ha logrado mantener la inflación bajo control, situándola alrededor del 2% anual. Esto ha permitido que el Banco Central de Reserva del Perú reduzca su tasa de interés de referencia, lo que estimula el crédito y el consumo privado (ver Semanario 1257). Esto contrasta con la mayoría de los países, donde persisten presiones inflacionarias en mayor o menor medida, como Bolivia (15%), Colombia (5%) o Chile (4.5%). 

Sin embargo, la economía global se mantiene incierta, con una China que crece a un ritmo menor y precios de commodities que podrían revertirse, según cómo se desenvuelva la guerra comercial, hoy en stand by. Además, la cercanía del ciclo electoral podría afectar las decisiones de inversión si no se garantiza la estabilidad institucional. 

A esto habría que sumar que el Perú no cumplió su regla fiscal en 2024 (ver Semanario 1243). Mantener una adecuada disciplina en el gasto es importante ya que ayuda a asegurar que los fondos públicos se utilicen responsablemente para impulsar el crecimiento y no se destinen a fines innecesarios. Hace unas semanas, el Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) estimó que, en abril de este año, el déficit fiscal se mantuvo en un 2.9%, todavía por encima de su meta del 2.2%. 

Para mantener un crecimiento sostenido serán esenciales acciones que faciliten la inversión privada y garanticen un entorno institucional estable. De no atenderse estos riesgos, el país podría perder terreno frente a otras economías de la región en los próximos meses.